大家好，我是杨照。

我们在上一集音频节目当中跟大家介绍了哈耶克曾经和当时英国乃至于全球经济学界的最大的明星凯恩斯进行了一场辩论。这场辩论在一件事情上是很不对等的，那就是理论的复杂程度。

我在上一节音频节目当中，相对用比较简单的方式为大家解释了凯恩斯的理论是什么，还有凯恩斯的理论它如何配合上行动纲领，并且符合当时经济大萧条所遇到的这可怕的困境。那相对的，作为凯恩斯论敌的哈耶克，他非常辛苦，因为他的想法比凯恩斯复杂多了，以至于我没办法这么简单的跟大家解释哈耶克的理论。

那经济景气循环是我现在看起来经济状况很好，我预期会有更多的消费，我预期我可以透过生产、行销赚更多的钱，卖出更多的商品。那这个时候我会如何选择？我就会愿意投资。但投资会有长期投资，有短期投资。我会愿意做长期投资，那是景气很好，我的长期投资要盖一个工厂，花三年的时间工厂才能够开始生产，我就扩张现有的工厂，让产能增加20%。而一旦经济繁荣，就产生了利率效果，它会先产生通货膨胀现象。经济很热，让货币供给不足，那造成了大家对于货币的需求增加，于是利率就会随之提高。