你好，我是陈志武。

2015年4月底的时候，朋友兴奋地告诉孙挺说，“易方达科讯混合基金非常不错，今年以来业绩翻了一倍，是普通股票型基金涨幅的冠军！你赶紧买吧！”听到推荐，孙挺内心有些纳闷，过去业绩好的基金，未来也会好吗？孙挺还是希望搞清楚，而他的朋友不管这么多，买了再说。

就在几天前，孙挺看到了《人民日报》4月21号的文章，标题为《4000点才是A股牛市的开端》。文章说，“2014年，中国以10万亿美元的GDP总量排位世界第二，几乎是当时日本的两倍，而2014年的中国尚在崛起的前夜，未来的潜力有目共睹。当前国内资本市场的火热，也是市场对于上述变化的正常反应和判断”。文章紧接着说，“什么是泡沫？

一个年GDP总量10万亿美元的国家，其政治稳定、社会安全、经济稳健、目标明确，这样经济体中的蓝筹公司难道不应该修复其在资本市场的合理估值吗？如果这算泡沫的话，这个世界上什么样的资产才不算泡沫呢？”

这些评论当然让孙挺受到很大的鼓舞，谁不激动呢，是不是？不过孙挺也知道，就在10个月前，上证综合指数还只有2048点，但是到了2015年4月上升到4441点，一年不到涨幅117%！这么快涨这么多，孙挺该不该听朋友和《人民日报》的推荐呢？

我们就来看看宋昆的故事吧。

易方达是国内不错的公募基金公司之一。2010年9月，宋昆上任易方达科讯混合基金的基金经理。就在2011年，他管理的基金跌了24%，但是同期沪深300指数跌了25%，所以，宋昆也算跑赢了指数，在同类392支基金中排名第232位，稍微落后于中位数。

2012年他的基金涨了5%，胜过多数同类基金。2013年涨52%，在同类500多支基金中排第11位。宋昆因此得到了“三年期股票型金牛基金”的奖项，这是中国最权威的基金类奖项，这个你可能也听说过。

可是，2014年运气完全逆转，他的涨幅5%，但是在同类608只基金中排在第559位，倒数10%。如果仅仅看这几年的业绩的话，科讯混合基金的业绩只能够说一般，只是在2013年表现出彩。